호르무즈 해협 봉쇄는 경제에 어떤 영향을 줄까?

이란 전쟁으로 인해 세계 원유의 상당 부분이 세계 시장에 도달하기 위해 반드시 통과해야 하는 핵심 해상 병목 지점인 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 통항을 모든 이들이 꺼리고 있다. 이란의 공습과 기뢰 부설로 해협은 사실상 봉쇄 상태에 놓였으며, 유럽 국가들은 미국의 해협 재개방 노력에 협력을 거부하고 있다. 트럼프 행정부의 그린란드 점령 위협과 우크라이나 전쟁에 대한 지원 철회를 감안하면 어쩌면 당연한 반응일지도 모른다. 그 결과, 유가는 급등했다.

경제적 결과는 무엇인가?

다행히도 이것은 거시경제학자들이 실제로 예측을 내놓을 수 있는 보기 드문 영역 중 하나다. 핵심 해상 항로의 봉쇄는 역사적으로 간헐적으로 발생해왔으며, 그러한 사례가 발생할 때마다 단기적 결과를 분석하여 그 영향을 비교적 명확하게 파악할 수 있다.

Diego Känzig and Ramya Raghavan(2025)이 작년 발표한 논문이 바로 이 작업을 수행했다. 이들은 과거의 유사한 사례들을 분석하여 경제의 평균적인 반응을 계량화하고자 했다. 그 결과는 다음과 같다:

요약하면, 원자재 가격(예: 원유)이 상승하고, 그 결과 인플레이션이 오르며, 미국 산업 생산이 타격을 받는다.

이번에도 같은 결과가 나타날까?

그럴 수도 있다. 하지만 과거와 달라진 중요한 변수가 하나 있다. 셰일 오일 붐 덕분에 미국은 이제 순 원유 수입국이 아닌 순 원유 수출국으로 전환되었다는 점이다:

이는 미국의 석유 기업들이 이번 전쟁으로 인해 상당한 반사이익을 누리게 될 것임을 의미한다. 그러나 높아진 투입 비용에 따른 인플레이션 압력은 여전히 발생할 가능성이 높으며, 화학, 운송 등 원유 소비 산업들도 여전히 타격을 입을 것으로 예상된다.